Krafton tiếp tục "trượt dốc" khiến truyền thông Hàn nghĩ đến "drama PUBG"

Như đã biết, vào giai đoạn cuối tháng 9 đầu tháng 10/2026 vừa qua, cộng đồng Esports và PUBG quốc tế nói chung cũng như Việt Nam, Hàn Quốc nói riêng đã chứng kiến một trong những drama kỳ lạ nhưng thiệt hại nặng nề bậc nhất lịch sử. Chỉ từ một showmatch giải trí, một cộng đồng PUBG bị xóa sổ, 2 tuyển thủ bị Global Ban vĩnh viễn bởi rắc rối liên quan 1 nữ streamer. Nhưng chịu thiệt hại nặng nề nhất, lại chính là Krafton và nguyên nhân được cho là do các quyết sách khó hiểu của NPH này.

Mới đây, theo Edaily của Hàn, bất chấp những nỗ lực kích cầu từ chính sách mua lại 300 tỷ won cổ phiếu quỹ và tổng mức hoàn trả cổ đông lên tới 917,2 tỷ won (tiệm cận mục tiêu tối thiểu 1.000 tỷ won giai đoạn 2026–2028) giúp thị giá từng tăng 15% trong một tháng, cổ phiếu KRAFTON vẫn lao dốc 9,56% xuống 195.800 won (có lúc chạm 190.100 won), nâng mức giảm từ đầu năm lên trên 20%.

Nguyên nhân trực tiếp đến từ báo cáo tài chính quý III dưới kỳ vọng: tuy doanh thu hợp nhất đạt 971,4 tỷ won (tăng 11,6% so với cùng kỳ) và mảng di động thu về 504,3 tỷ won (tăng 11,8% theo quý nhờ hợp tác với Naruto, Ferrari, Geomrae), nhưng lợi nhuận hoạt động lại giảm 35,5% xuống 225,0 tỷ won (thấp hơn 17,5% so với dự báo 272,6 tỷ won) và lỗ ròng 68,4 tỷ won do chênh lệch tỷ giá USD cùng chi phí tiếp thị tăng 50,2% lên 65,0 tỷ won.

Đặc biệt, theo nhiều ý kiến, điều này có thể liên quan đến drama PUBG khi mảng PC chịu cú sụt giảm 57,4% theo quý và 32,5% theo năm (chỉ đạt 238,9 tỷ won) do sức hút Subnautica 2 hạ nhiệt và thiếu vắng các màn hợp tác lớn cho thương hiệu chủ lực PUBG.

Krafton vẫn có thể hướng đến tương lai dù rất khó

Trước tình trạng hụt hơi doanh thu và yếu tố mùa vụ thấp điểm quý IV—dù PUBG PC vẫn giữ được lượng người chơi đồng thời trung bình 740.000 CCU trên Steam (chỉ giảm 7% so với quý trước) và đang dần hồi phục lưu lượng nhờ màn kết hợp cùng Bentley (tháng 10) hay IVE (tháng 11) - hàng loạt định chế tài chính đã đồng loạt hạ giá mục tiêu của KRAFTON.

Cụ thể, Eugene Investment & Securities điều chỉnh từ 300.000 xuống 280.000 won, Kyobo Securities hạ từ 370.000 xuống 340.000 won, LS Securities giảm từ 340.000 xuống 320.000 won, trong khi Daol Investment & Securities duy trì mức 310.000 won với nhận định đà tăng bền vững khó xuất hiện trước khi hết năm nay.

Dẫu vậy, giới phân tích đánh giá mức định giá P/E hiện tại đã chạm đáy và đặt kỳ vọng lớn vào sự bùng nổ của hệ sinh thái PUBG cùng dàn tân binh vào năm 2027. Tuy nhiên, việc mất đi hẳn một khu vực vẫn sẽ tác động không nhỏ. Ở một hướng khác, nhiều ý kiến của giới quan sát còn đánh giá có thể đây chỉ mới là những thiệt hại bước đầu của NPH đến từ Hàn Quốc.